黄金白银跌疯了！究竟发生了什么？贵金属未来怎么走？

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4月22日，一直被市场看好的黄金突然迎来大跌。黄金ETF（518880）杀跌近2%，跌幅不小；COMEX黄金一度大跌2%，白银更是大跌超4%。究竟发生了什么？

分析人士认为，中东局势缓解可能是触发贵金属价格调整的主要原因。伊朗外交部发言人Nasser Kanaani今天在德黑兰发表讲话表示，以色列的袭击是微不足道的，毫无军事价值。

那么，贵金属价格究竟会如何演绎？桥水基金创始人、亿万富翁雷·达里奥(Ray Dalio)表示，持有黄金是为对冲通胀上升和迫在眉睫的债务危机的潜在风险，的确，当下的世界处于一个非常难解的格局当中，一边是通胀难以回落，一边是债务规模越滚越大。现阶段，如果收紧货币，债务成本会非常高。如果放松货币，通胀必然再度冲高。

黄金白银跌疯了

今天，国际金价狂跌，COMEX黄金一度大跌近2%。白银在黄金带动之下，一度大跌超4%。黄金和白银期货收盘亦跟随大跌。沪金主力期货（AUM）合约收盘下跌1.63%，报558.42元，成交1332.03亿元。

从股票来看，黄金概念股亦是集体暴跌。

从最新的走势来看，COMEX 6月黄金期货已从历史高位回落，稳定在关键支撑位。这种从峰值的放缓可能表明标准的市场调整。然而，随着相对强弱指数（RSI）从之前的超买水平接近中性立场，并且随机指标接近超卖状况，市场似乎正在重新评估其立场。

目前，整个黄金市场的分歧依然存在。一方面是因为黄金涨幅过大，另一方面是美联储的降息预期可能会大打折扣。从交易者结构来看，大型投机者大量投资多头头寸，这是看涨信号。与此形成鲜明对比的是，商业交易员的看跌情绪在其大量空头头寸中表现得非常明显。两个有影响力的市场参与者之间的分歧，可能预示着金价的拐点。

此外，中东的局势得以大幅缓解。今天，伊朗外交部发言人Nasser Kanaani在德黑兰发表讲话表示，以色列的袭击是微不足道的，毫无军事价值。以色列在现阶段已经得到了必要的回应。当地时间上周日，在谈到对以色列的袭击时，伊朗最高领袖哈梅内伊说：“发射的导弹数量或击中目标的导弹是次要的，主要是伊朗民族和武装部队在国际舞台上展现了意志力。”这些言论，可能意味着中东紧张局势暂时缓解。

贵金属未来的走势

那么，以黄金为首的贵金属未来究竟怎么走？佛罗里达州技术分析师詹姆斯·海尔奇克表示，鉴于技术指标和市场情绪的趋同，短期内黄金前景偏向谨慎看空。从历史高点回落，加上相对强弱指数跌向更温和的水平，表明近期的看涨势头正在失去动力。

商业交易者的大量空头头寸不应被忽视。他们的专业评估和风险管理策略通常能够准确预测市场回调并为其做好准备。事实上，这些实体通过持有如此大量的空头头寸来应对经济低迷，这一事实超过了大型投机者的多头偏见，这可能是基于动力而不是基本面。

此外，价格在当前支撑位的稳定并不能令人信服地证明强劲看涨复苏。如果这些支撑位未能守住，则很有可能加速抛售，因为大型投机者可能会迅速结清头寸以减少损失，从而增加下行趋势的压力。

总之，虽然黄金历来是不确定时期的避险资产，但目前的指标——从技术分析到COT头寸，表明交易者应该为潜在的下行风险做好准备。对于那些希望应对黄金市场迫在眉睫的挑战的人来说，未来几周的谨慎和密切的市场监控将是关键。

不过，从当前市场所处的环境来看，黄金似乎还是不二的选择。桥水基金创始人达利奥在LinkedIn的一篇帖子中强调了全球债务水平不断上升，今年美国债务达到创纪录的34万亿美元。他还指出，日本和欧洲国家面临的债务问题对其货币构成重大风险。

历史和逻辑表明，当存在巨大风险时，债务要么无法偿还，要么用贬值的货币偿还，债务和货币就会变得没有吸引力。当国家负债累累时，央行很可能印更多的钱来偿还债务，导致货币贬值，即通货膨胀。黄金作为一种非债务支持的货币形式，是对抗高债务水平的良好分散投资工具。

达利奥此前警告美国可能出现债务危机，这可能引发资产负债表衰退。

来源：证券时报·券商中国 时谦

审读：汪蓓